来源：《财经》杂志

　　摘要：威马创始人回应，12亿年薪是假，网传裁降方案是假，融资400亿也是假；“越卖越亏”是真，裁员降薪是真，资金危机也是真；威马的前路在何处？

▲ 图源：网络

　　采访 | 《财经》记者 施智梁

　　文 | 《财经》实习生 李金津

　　编辑 | 李皙寅

　　掉队许久的威马，近日以窘迫的姿态重回大众的视线。

　　“威马多店停摆，车主忧心售后服务；资金困境加剧，造血能力有限；员工爆料工资停发；汽车产能利用率仅12%；在媒体的报道中，作为昔日新造车势力的头部玩家，威马如今陷入了“生死局”……

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　　这只估值一度高达470亿的独角兽，历经以借壳上市未果、资金危机、停工停产、裁员降薪等一系列有迹可循的变故，慢慢走到了悬崖边上。

　　创始人沈晖开始带领威马第三次冲击上市，相比计划已经迟了两年多。前两次的失败教训令沈晖及其团队对于上市道路的选择更加慎重，经过反复商讨，选择了反向收购——APOLLO智慧出行集团有限公司（00860.HK，下称APOLLO出行）拟以20.23亿美元（近158.53亿港元）100%收购威马汽车子公司全部已发行股本。

　　上市再度在望，但沈晖高兴不起来。就在APOLLO出行发布收购威马公告的同一天，沈晖在社交媒体上转发电影《芙蓉镇》视频片段，台词写到“活下去，像牲口一样的活下去”。

　　这份自嘲式打气并非无缘由，以收购价格计算出的威马当前估值约为25亿美元，较之过去最后一轮融资估值几近腰斩。

　　亏损多年的威马亟需资金回血。据威马2022年9月发布的招股书显示，2019至2021年，威马连续三年亏损，亏损金额分别是41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元（均为人民币），累计亏损金额高达174亿元。如果刨去员工持股计划（ESOP）的计提，三年实际经营性亏损为136亿。

　　此刻的威马仍在渴求白马骑士，以求活下去。除与APOLLO出行的并购合作，威马汽车也分别与绵阳国资、正威集团达成战略合作，绵阳安州投资控股集团有限公司入股威马旗下子公司，注册资本由原来的1.7亿增至3.5亿，增幅约206%。正威集团投入5亿元参与融资，缓解威马资金困境。

　　客观来看，不同于几年前，乍看下千人一面的新能源汽车的资本故事，已经很难再重燃投资方的热情，后者变得越发谨慎。但新能源汽车的较量比拼越发加剧，各家企业都到了比拼产品竞争力、比拼资金实力，比拼供应链保证能力等综合实力的时刻。